2020年除了BTC减半，矿业还会发生这三大事件？

文字 | 黄雪娇

2019年是矿业节奏快、节奏快的一年。 年初，币价意外上涨，矿机价格随之翻倍； 4月，比特大陆、Whatsmart相继发布新一代矿机。 货到后，全网算力暴涨，年内翻番，突破100E门槛。

下半年币价震荡下行，与算力曲线形成鲜明对比。 初代机王S9几度濒临死亡； 此外，2020年奖励减半的节点临近。 使困惑; 与此同时，比特大陆和神马经历了吴忌寒“放逐”詹克团、杨作兴被拘留的人事震荡； 这部电影受到了很多人的期待。

2020年，这些未完待续的故事将迎来新的高潮。

比特币减半牵一发而动全身。 币价的涨跌对当时的挖矿收益会有怎样的影响，现在矿工又该如何选择呢？ 新年伊始，Odaily星球日报推出年度策划报告《你好2020》展望未来系列。 本期是关于矿业的，希望能为从业者提供一些参考。

挖矿2019：算力接连暴涨，岁末矿工大变局

下图为Odaily星球日报整理的2019矿业年鉴。 其中，影响行业发展的两大事件是算力的兴衰和矿工的剧变。 下面重点分析一下。

据BTC.com数据显示，2019年比特币算力平均增长1.45倍，从年初的40.16EH/s增长到年末的98.67EH/s。

在近100E的算力中，很多业内资深人士判断，其中50E来自15TH/s级别的老矿机（以蚂蚁S9为代表），其余50E来自50TH/s级别的新矿机. 矿机（以神马M20S为代表）。

这个估算的依据是，2018年10月，比特币全网算力峰值达到53EH/s，但此后随着币价暴跌，矿机不断关闭下架; 直到5月底截止日期到来，才回升至53 EH/s。

此外，最早到货的新一代矿机蚂蚁S17系列从5月底就已经到货了。 因此，6月之后的算力增长可以认为主要是新增矿机带来的（44.69 EH/s），占比约为44.69 EH/s。 计算能力每年增长76%，即四分之三。

关于2019年的算力，BTC.com的创始人庄庄曾经说过一个有趣的现象。

下图是比特币和莱特币的价格与全网算力（蓝色）的对比。

图片来自 BTC.com

关注一下今年两者算力的变化曲线。 莱特币算力跟随币价，先涨后跌； 比特币在下半年摆脱了币价下跌的局面，一直上涨至今。

这也与其历史表现不同。 2018年底，全网算力跟随币价大幅下跌。 而且，那一滴，用了整整7个月的全网算力，才将《元神》收回。

庄指出，今年之所以“反常”，是因为在上涨行情中，矿业的反应滞后于币价，行业已经到了矿机升级的节点。

“年初的行情给矿业带来了较好的预期，短期来看，矿机市场出货量大，所以小牛过后算力还在上涨。当然，这个决定是也因为使用新的矿机进行挖矿，确实有很大的利润空间，这是明年减半最安全的选择。 壮壮说道。

说起2018年的矿机厂商，大家能想到的一个画面就是集体赴港上市。 2018年5月以来，占据市场份额前三的嘉楠耘智、亿邦国际、比特大陆先后递交招股书，但半年之后，均以“逾期无效”告终。

2019年，奔波四年的嘉楠耘智终于如愿以偿，但与此同时，“搅局者”神马也在市场份额上成功攻城略地。

2019年10月，嘉楠耘智正式提交招股书，次月成功登陆纳斯达克，融资9000万美元，估值13.3亿美元。 虽然估值和融资金额远不及2018年赴港IPO的势头，但也成为了中国矿业乃至区块链的“第一股”。

几乎同时，9月底，神马矿机创始人杨作兴在Coinin矿业峰会上宣布，7-9月第三季度，神马最新一代矿机M20S/M21S出货量10万+台。已发货。 预计到月底将交付200,000+台。

这是一个了不起的成绩：Q3平均每月交付7万台，月产量可达10万台。 单个单元以55T的算力计算。3个月内，Whatsmart为全网贡献了约10万个单元。 E算力约占新增算力的27.6%，市场份额位居前三。

但仅仅一个月后，随着杨作兴的突飞猛进，他突然“失去了理智”。

11月3日，自媒体“无说区块链”发布消息称，经多方核实，杨作兴已被警方带走调查，可能与侵犯比特大陆商业秘密有关。 目前还没有他获释的消息。

这场突如其来的灾难，其实是“蓄谋已久”。 多位接近比特大陆的人士告诉Odaily星球日报，比特大陆一直没有放弃使用各种正式和非正式的手段追杀和封杀对手神马。

事发时，比特大陆刚刚遭遇吴忌寒“夺权”。 因此，“报神马”也被理解为“外斗内保”的行动之一。

10月29日，工商信息显示，吴忌寒接替詹克团成为北京比特大陆法人。 随即，吴忌寒发布内部邮件，宣布解除詹克团在比特大陆的所有职务。 同时，集团内大量“战牌”员工被辞退。

突然被“解雇”的詹克团后续展开了一系列反击，包括冻结比特大陆子公司相关资产，并从多地聘请律师在开曼提起诉讼。 但到目前为止，它并没有奏效。

清除“政敌”后，吴忌寒进行了一系列内部调整。 在人员方面，他先是提高了所有员工的工资，然后又大量裁掉了员工； 部分研发等

经历过这些变化的矿工们，回到矿机研发生产的重点，比特大陆和嘉楠耘智继续投入5nm矿机芯片流片。 另一方面，比特大陆、神马矿机最新矿机M30S和蚂蚁S19在30-40W/T的先进性能上展开较量。

据吴硕区块链消息，Whatsmart M30S每吨价格将低于200元，看起来性价比很高； 同时，相关人士透露，蚂蚁矿机S19有信心在经济上占据优势。

矿工争先恐后降价，真实反映了当前矿机销售低迷的情况。 这一切都源于币价的变幻莫测和区块奖励减半让挖矿行业忧心忡忡。

挖矿 2020：减半 = 矿难？

正如F2Pool创始人神鱼所说，“这一年，我们基本经历了一个完整的挖矿周期，从年初的幻灭期到快速崛起期，现在又进入了迷茫期。大家应该在思考，未来会怎样？我们应该如何应对？

挖矿取决于两个因素，币价和全网难度。 准确的说，币价是根本原因，全网的难度大部分时候都和币价挂钩。 提前一年被人们消化的“减半行情”是否会到来，我们还是要认真考虑。

我们先来听听“乐观主义者”的观点。

当被问及减半后会发生什么时，ViaBTC创始人姜卓尔给出了与大多数人不同的答案。

“减半后挖矿会更赚钱。” 他的语气不容置疑。

“在减半之前神鱼卖了多少比特币，很多矿工都会处于大敌的边缘，其实他们后来发现，（大家）在减半之后以法币的形式赚的更多了。”

为什么坚信减半行情会到来？ 蒋卓尔从供需的角度进行了解释。

它表示，数字货币减半将非常直接地破坏供需平衡。 尽管比特币即将第三次减半，但今年的减半依然意味着每天少产出900个BTC。 这是什么概念？ 以目前比特币的价格（约5万元）计算，相当于有人每天买入4500万元的比特币，而且净买入还在持续。

在供需方面，有些人需要囤积或使用数字资产。 这种长期需求不会在短期内改变。 供应减半后，价格必须翻倍才能恢复供需平衡。 但是在价格上涨之后，很多人通过新闻了解到比特币上涨了，然后进来买入，导致价格上涨，最后形成良性循环。

汇币网创始人、资深矿工姚远从矿工心理角度认同这一观点。 “减半也意味着以后获得比特币的成本可能会更高，因此有能力的矿工更倾向于囤币，从而加速通货紧缩。”

当然，很多矿工认为，这种预期被过度消化了，人们认为会发生的事情不会发生。

“读历史的人少，历史就容易重演；读历史的人多，历史就有可能改变。” 正如一位业内人士所说。

货币价格难以确定，但生产决策在望。 其实我们可以做一个简单的模型来为即将到来的减半做准备。

如果减半时价格和现在一样神鱼卖了多少比特币，那么情况可能正如很多人预料的那样，那些能效比低、电费高的老旧矿机将面临批量停产。

神鱼将目前市场上的比特币矿机分为三个等级。 一级为最新一代矿机，能效比为40-50W/T，数量少； 第二级是基于芯动科技T2T，神马M10是一款能效比为50-60W/T的矿机； 第三档是蚂蚁S9，能效比为100W/T。 降频改造后，能效比可降至80-90 W/T。

如果明年减半时价格依然不变，能效比在60W/T以上的矿机将面临很高的停产风险。 如图所示，对于60W/T及以上的矿机，按照目前0.38元/千瓦时的一般电价计算，单台日净收益最高为20元，收益减半奖励减半后。 将面临停摆。

数据来自：F2Pool

不过，神鱼表示，减半后20天，矿区将在5月底6月初进入雨季。 如果当时政策好，电价和去年一样便宜，能效比60W/T以上的矿机也有可能重启。 开启机器，“而在这个等待过程中，会有一个20天的阶段，难度相对较低。”

如果减半后币价无法维持，掉头向下，比如跌到5000-6000美元，那么这个时候可能会发生矿难。

“可能导致50多台W/T矿机停机，全网只剩下20-30%的矿机。” 神羽判断道。 “那些被关停的矿机，会逐渐迁移到国外算力低的地方。”

当然，如果价格上涨，例如上涨 50%，则可以维持目前的水平。 如果大幅上涨，由于矿机产能有限，可能会导致矿机极度短缺，从而刺激矿机生产流通市场的繁荣。 矿工作为矿机的拥有者，也可以从中受益。

“今年可能是两个极端，要么大喜，要么大悲。” 沉鱼总结道。

为了鼓励矿工笑一笑这个迷茫期，在月初举行的年度大客户答谢宴上，神鱼给每位矿工端上一碗鸡汤。

他说，矿业的发展离不开那段艰难的日子。 下图是F2Pool产生的挖矿痛苦指数，是一个挖矿的利润率。

数据来自：F2Pool

从图中可以看出，从2015年底到2016年，挖矿行业陷入了非常困难的时期，指数在4左右。公园或家庭采矿到大型水电采矿。 矿工们从东北等地来到四川，为的是挖便宜的电。 资源，整个矿业也发生了一次大的升级，导致现在的人人都在，还有那么多大型矿山。”神羽说道。

基于减半行情一定会到来的判断，姜卓尔提出了更为激进的策略。

“现在买台矿机已经很不错了，经过半年的下跌，矿机的价格已经比较低了，矿工们也通过各种方式集资，才真正可以投资挖矿。而且，挖完之后尽量挖出来，如果你有100万币，不要全部用来买矿机，而是要留出一定的钱来囤币，这样币的积累就可以了。更快，以便您可以更好地利用减半市场。” 姜卓尔快递。

除了减半，2020 年的 3 大预测

一、矿业金融加速渗透

2018年下半年以来，有识之士纷纷呼吁矿业金融。 到2019年，金融将全面占领矿业的方方面面。

从矿工联合贷方近期推出的矿机抵押0元购&分期购，到矿机商急需大量资金周转向服务商贷款，再到有一定知识的矿工通过购买期权等产品到锁定矿业收益等，金融在关系强、投资重、业务长的矿业中的作用不言而喻。

目前矿业金融中最常见的产品和服务是对冲（又称对冲，提前锁定挖矿收益）和抵押贷款（抵押比特币获取流动性支付挖矿成本），前者提供风险规避敞口，它提供了生产所需的现金流。

从产品形态上看，为矿业提供对冲服务的产品相对较少，大部分矿工主要通过交易所进行对冲。 相对而言，借贷产品的形态和规模更加直观。

多位贷方告诉Odaily星球日报，“保守估计，国内数字货币中心化借贷现在有400-5亿美元的借贷规模，其中一半左右的用户是矿工。”

但从渗透率来看，金融与矿业结合的“区块链实体产业”才刚刚初步打开，市场的爆发需要2020年甚至更长时间才能完成。 究其原因，是矿工的认知和使用成本等因素阻碍了期权这一传统但复杂的工具的普及。

让矿工意识到这些工具的作用可能是服务提供商要做的第一步。

对此，庄重颇为“膜拜”。

“我知道很多老矿工都是比较‘信仰粉’的，大家的策略比较简单，就是我囤币不卖。但这种思路肯定是有问题的，囤币死了，你就死了。” lose 对于法币的回报，你永远会有那么多机器，到最后可能是别人用高阶钱买了一台新机器，然后算力就比你多了，所以我觉得矿工应该对如何使用金融工具来利用矿业收入的增长有所了解。规划。”

2、矿业企业业务边界消失，竞争日趋激烈

2019年，大家最直观的感受之一就是“今年出了不少云算力平台”。 其背后的原因在于，许多原本专门从事矿场、矿机分销甚至矿池的公司，开始转型为集矿机交易、托管、云算力、金融服务于一体的综合平台。

这其中不乏来自币圈乃至传统行业淘金的玩家，但更多的是行业内的玩家引领或提供支持。 这些玩家依托单一业务，充分利用产业资源进行垂直、深度扩张。

这背后的寓意是，经历过2018年大浪淘沙或2019年行业冷静期伺机入场的玩家越来越制度化、专业化。 同时，下半年行业低迷也在稀释矿业利润。 为谋求多元化的收入来源，矿业企业欲做大做强，不得不转型为“百宝箱”，整合多方资源，提供一站式服务。 .

例如，比特大陆、嘉楠耘智等矿商为了“去库存”，与MatrixPort、PayPal等专业贷方合作，推出矿机抵押0元购&分期购； 比特大陆等矿工也广泛发布英雄帖招募矿场“联合挖矿”； 而币印也在品牌形成后切入代工矿机、矿机维修产业链，打通“一站式”“后服务市场”。

在挖矿服务商市场，行业格局还远未形成，目前专业玩家已经陆续到位。 如果行情不是太糟糕，今年将是这些玩家狂奔的一年。

3、芯片产能趋紧，嘉楠耘智上市利好

产能一直是算力增长的硬顶。 2020年会更加严峻。

今年以来，5G芯片抢夺矿机芯片产能的观点几乎成为共识。 由此可以推断，芯片厂商（即台积电和三星）的支持将在很大程度上决定矿工在市场竞争中的成败。

2019年比特大陆新矿机出货量略逊于对手神马。 重要原因之一是芯片产能/良率有限。 2020年，这种情况可能会更加严重。

而且，除了5G芯片产能的竞争，还有矿工之间的竞争。 原来，比特大陆的芯片代工厂是台积电，神马、芯动和亿比特是三星，嘉楠耘智同时拥有两大供应商。

“在台积电和三星之间摇摆，可以让嘉楠耘智摆脱对单一供应商的过度依赖。” 一些业内人士认为。

“嘉楠耘智成功上市后，将获得更多供应链信任。” “吴说”区块链援引相关人士的话称。 据悉，当比特大陆的5nm测试芯片成功发布后，嘉楠耘智也将跟进台积电的5nm工艺。

嘉楠耘智IPO新筹的9000万美元，也可以帮助其投入研发，提升产能。 “上市后，我们可以在融资和销售渠道上获得更多的信任和支持。” 沉鱼评论道。

现在芯片产能越来越吃紧，嘉楠耘智似乎找到了几张好牌。

最后，Odaily星球日报借用神鱼的一句祝福送给矿工朋友们，“明年求稳，在自己能承受的损失上投资，或许会有意想不到的收获。”

参考：

《2019年挖矿行业研究报告》，TokenInsight，2020年1月

比特币挖矿网络，CoinShares Research，2019 年 12 月

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