比特币期货超2个月：币价减半，寻找价格需要时间

比特币期货于 2017 年 12 月 10 日在芝加哥期权交易所 (CBOE) 开始交易，一周后芝加哥商品交易所集团 (CME) 推出了相同的产品。然而，在过去的两个月里，币价已经减半。

在比特币期货诞生之初，有乐观人士表示，新金融衍生品的推出意味着比特币的合法化，并将促进价值发现。但也有另外一种担忧，即更高的利润率会影响大型机构客户的进入；比特币期货可能成为“套现”或华尔街大亨做空的工具。

高盛全球投资研究主管史蒂夫·斯特朗金似乎并不那么乐观。 “过去有很多期货合约失败的案例，如果比特币最终失败，这个期货合约也将消失。”他还提到，如今比特币在不同交易所的价差很大，期货和现货的价差也很大，远远超过黄金期货和现货的价差，这反映出投资者群体仍然高度重视分散，价格高度不确定，各行各业都对底层技术的未来发展存有疑虑。

一般来说，期货从长远来看有利于市场价格的稳定比特币期货最新消息，而“索罗斯式的做空”对于比特币来说并不是那么容易。不过，有交易所人士告诉第一财经记者，价格企稳是有前提的，即当前价格处于合适的价值中心之内。此外，目前比特币期货市场的运行时间还很短。运行时间越长，人们越熟悉它的运行特点，也越容易参考期货价格看现货价格。

价格发现需要时间

当 CBOE 推出比特币期货时，市场形势一片疯狂。当时，2018年1月到期的比特币期货合约开盘价为15000美元，随后快速上涨，期间两次触发熔断，报价一度飙升至18320美元。

当时，单个比特币的价格高达 17,000 美元，而两个月后，今天仅为 8,400 美元左右。

交易所人士向记者分析，币价下跌并不是因为期货的价值发现，主要是因为近几个月全球对加密货币和ICO（首次代币发行）的监管收紧，导致“去泡沫”“加速”。早在两大交易所推出比特币期货之前，Bitstamp、GDAX、iBit、Kraken等众多加密货币交易所早已有期货交易，但并未压制2017年比特币的疯狂行情。

芝加哥交易所 DRW Holdings LLC 旗下的虚拟货币交易公司 Cumberland 的场外交易主管 Bobby Cho 评论说，期货交易上线当天的许多交易只是一份合约，表明市场上没有大买家或卖家。

值得一提的是，在CBOE和CME上市的比特币期货不需要“实物比特币”，只需“现金结算”机制（USD）即可。也就是说，如果你想通过做空比特币获利，CBOE和CME的“现金交割”模式会比之前比特币交易所的期货产品更方便，因为你不需要买入比特币作为保证金开仓。

有业内人士认为，这种机制只是表明正规金融机构对比特币仍有担忧。

“在我们看来，这一制度反映了许多金融机构在处理比特币时遇到的困难，”Steve Strongin 说，“包括诸如反洗钱 (AML)、了解你的客户 (KYC) 等合规风险、反恐融资等风险；如何存储比特币也存在挑战，例如潜在的黑客盗窃风险，以及价格剧烈波动带来的财务挑战。此外，技术装备的不适应和现货价格的高度不确定性都是问题。 "

价格大幅波动确实会给期货交易带来障碍。 CME和CBOE都为比特币期货交易设置了熔断机制，比特币每天数千美元的波动可能会多次扰乱交易。 CBOE的熔断机制是，如果价格上涨/下跌达到10%，则暂停交易2分钟；如果价格上涨或下跌达到20%，将暂停交易5分钟。

不过，北京当乐信息科技有限公司总经理肖永权此前曾撰文称，比特币期货市场的运行时间还很短，运行时间越长，价格发现功能就越容易实现。出现。第三，未来一些主要国家很可能效仿美国对比特币期货进行监管，这将增加期货交易量，稳定不同市场主体对比特币的价值评估或价格预期，从而促进比特币期货的功能。价格发现。

目前，CBOE和CME要求客户分别支付40%和35%的初始保证金，部分投行对提供期货清算服务仍持谨慎态度。较高的保证金要求一方面会影响客户进入期货市场，但另一方面也保证了金融机构的相对风险可控。

“索罗斯式做空”可能难以实现

此前，市场也对比特币期货存在担忧。会成为华尔街做空收割的工具，还是会再次出现“索罗斯式做空”？

首先，让我们看看期货是如何运作的。比特币期货的运作方式与传统金融资产期货相同。投机者通过预测比特币价格涨跌，选择买入长线或短线的比特币期货合约。

例如，假设 A 拥有一个比特币，当前价格为 10,000 美元。 A预计未来比特币价格会下跌。为了防止未来资产受损，A选择以当前价格卖出一份比特币期货合约。当结算日到来时，比特币价格下跌，期货合约价格也下跌，A 回购另一份比特币期货合约。

假设结算日的比特币期货价格为 8000 美元，A 以此方式赚取 2000 美元。

有业内人士表示，比特币期货价格是指世界知名交易所的现货价格。假设大型机构可以借此恶意操纵市场收割韭菜，其操作方式可能是机构A在交易所高价买入比特币后，突然低价抛售比特币，制造市场恐慌。同时，A在比特币期货市场以10倍杠杆做空比特币，赚取巨额利润。

参考过去索罗斯做空泰铢的方法，他首先需要借入泰铢现货（需要抵押），然后在外汇现货市场将泰铢卖给美元比特币期货最新消息，从而打压泰铢汇率，同时打压外汇。在期货市场做空泰铢并试图制造舆论，加剧了泰铢的卖压。为了稳定汇率，泰国政府只能动用外汇储备（USD）在外汇现货市场买入泰铢，与索罗斯等卖空者竞争。如果泰国的外汇储备用完，泰铢的汇率就会下降。

一些资深币圈人士认为，索罗斯做空某种法币，本质上是为了法币的政府使用“固定汇率”，而不是让市场定价。但比特币的汇率（美元价格）不受政府监管，而是由投资者用真金和真银购买，因此“Shors式做空”比特币并不容易。

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